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MILTON CHENG

E-NEWSLETTER - APRIL 2010
 
四月份環球市場資訊
 
 親愛的客戶/朋友,
 
(星島日報報道)美國財政部長蓋特納昨日突訪北京,與分管金融的國務院副總理王岐山會面,討論兩國經濟關係及全球經濟形勢。赴京前,蓋特納昨晨在本港與行政長官曾蔭權見面。《紐約時報》於其訪港時間由本港發出報道,引述消息人士稱,中國政府將在數日內讓人民幣「輕微但即時」升值,並擴大人民幣匯率波幅。…這消息對擁有大量人民幣資產的H股企業有大好處。

以下是一些各國最近的新聞,茲臚列如下:
 
大中華:
1. 中國出口2月份升4.7%,同期入口激增44.7%。2月份零售銷售額按年上升22.1%,2月份通脹率升2.7%,市場猜測當局會加快收緊銀根以防經濟過熱。
2. 中國對電子產品需求上升,刺激台灣2月份出口較一年前增加32.6%。
3. 上海證交所表示融資融劵交易允許交易者使用較高的槓桿比例,並通過市場的上漲和下跌獲利。中國金融期交所宣佈從4月16日開始可以進行股指期貨交易。
4. 截至2009年年底,規模達7,770億人民幣的全國社保基金已在境外投資520億人民幣,佔總資產的6. 7%。自2000年成立以來,該基金努力實現了9.75%的年平均增幅,預計基金規模將在今後5年擴大一倍以上,達到2億元人民幣。

興東歐:
1. 失業率上升壓抑內需,俄羅斯2月份的通脹率降至12年新低。憧憬央行或會減息。
2. 俄羅斯財政部長表示由於貸款增長未能符合預期,央行可能需要減息。
3. 波蘭唯一倖免於2009年衰退的歐盟成員國,2009年第四季的年率化經濟增長3.1%。
4. 今年迄今發展中國家的主權債券市場已發行1,290億美元新債券,較去年同期增長42%,刷新去年同期創下的發行紀錄。
5. 據摩通新興市場債券指數顯示,新興市場債券與美國國債的息差在15/3已收窄至2.57%,一個月前為3.50%,2009年3月為6.84%,是1998年9月16.64%歷史最高水平的零頭。

美國:
1. 伯南克重申勞工市場疲憊和通脹溫和,長時間維持利率在「格外低廉」水平。
2. 1月份現有房屋待完成銷售下降7.6%,遠較12月份增長0.6%疲軟,延長首置稅務減免不能刺激需求。聯儲局於3月結束購買按揭證券計劃,構成潛在不利因素。
3. 鑑於家庭範疇仍然債台高築,長遠而言減債仍是上策。但財政刺激為增長注入的動力預計會在今年中減退,在赤字隱憂下,各國對提出新開支措施的政治意欲似乎興趣有限。
4. 市場對美國預期赤字龐大﹑政府債務與本地生產總值比率上升,以及貨幣政策的彈性相當容忍。財政狀況較健康和貿易競爭力超卓,成為核心歐元區與週邊國家之間的分野。
5. 聯儲局數據顯示2009年美國家庭持有的國庫劵增加約5.313億美元,遠較同期中國所持國庫劵增加1,674億美元的數額為多。
6. 如息口上升,可削弱房屋需求,令價格偏軟侵蝕家庭財富,推高存率,打擊消費開支。聯儲局要避免國庫劵或按揭利率上升造成通縮,緩慢退市以控制通脹預期。
7. 美聯儲目前持有約12,000億美元的MBS,相當於其資產負債表的一半左右,或者相當於未償還優質MBS總額的四分之一左右。
 
歐洲:
1. 德國銀行持有歐元區週邊國家債務總額超過54億歐元,德國貸款機構跌勢嚴重。
2. 德國2月份IFO營商意欲指數下跌,法國1月份消費開支銳減,暗示區內復甦動力枯竭。歐元區調整財政失衡情況,令增長前景受壓,2010年內歐洲央行難望加息。
3. 歐元區工業生產正在復甦,德﹑法﹑意三國2月份工業生產都超越預期。歐洲乃後週期市場,商業週期復甦落後於美國和亞洲,歐洲市場可望在未來數月裡相對造好。
4. 歐盟委員會警告歐元區四個最大國家(德國﹑法國﹑意大利和西班牙)的增長預測過於樂觀,難以符合減赤目標。
5. 英國截至1月止三個月失業率不升反跌,減少33,000,報245萬,一年來最低水平,是按近三年來最大季度跌幅,令人憧憬英國復甦步伐加快。
6. 2010年將會是歐洲轉型期,公營範疇支持淡出,由私營範疇活動增長取代。
 

日本:
1. 1月份日本出口上升40.9%,增長超越預期,主要受惠於對中國出口增79.9%。
2. 日本央行將貸款方案規模擴大一倍刺激信貸增長。通縮加劇,削弱經濟復甦力度。
 

拉丁美洲:
1. 巴西1月份零售銷售額按月增加2.7%,強勁經濟觸發加息的隱憂。
 
印度:
1. 印度2月份批發價格升9.89%,中國2月份消費者物價指數升2.7%,越南通脹率達8.5%,菲律賓為4.2%,韓國為3%。 
澳洲:
1. 澳洲2009年第四季工資錄得十年來最緩慢升幅(+0.6%),企業資本開支升5.5%。2月份新增職位六個月以來最少。亞洲天然資源需求激增,刺激澳洲消費者和企業信心。
 
亞洲:
1. 2月份印度製造業錄得20個月最迅速步伐,採購經理指數上升至58.8。
2. 印尼央行將基準利率維持在6.5%。馬來西亞央行則將隔夜利率提高至2.25厘。
3. 到今年年底,亞洲大部份國家的基準利率將比目前高出50-100個基點。印尼將加息125個基點,越南將加息400個基點。
 

 

無論你是否有興趣投資,但各外圍因素皆影響我們的強積金,基金及股票表現,值得我們消化一下,再應用及管理我們的投資組合;本季特別小心亞洲各國(上文第三點)加息過急,資金撤離,引致市場振盪。

祝 一切順利﹗

您的朋友,
鄭承恩
澳洲註冊會計師
美國財務策劃師
 
二零一零年四月九日

 


Milton Cheng & Co.
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