MILTON CHENG

E-NEWSLETTER - AUG 2010

環球金融市場重點


親愛的客戶/朋友,

 
以下是一些各國最近的新聞,茲臚列如下:
 
大中華:
1.      中國調控措施令資產泡沫降溫以及使經濟轉為倚靠內需。鑑於貨幣增速仍處於高位,貿易差距再度擴大,調控仍會繼續。
 
2.      中國本地生產總值增長由第二季的10.3%。工業生產由5月份的16.5%減慢至6月的13.7%,消費物價通脹由3.1%跌至2.9%。而一季的11.9%降至第高盛將中國2010年實質本地生產總值增長預測由11.4%調低至10.1%。
 
3.  國際能源機構(19/7)透露,中國已在2009年超越美國,成為全球最大能源消費國。

亞洲:
1.  兩岸貿易聯繫加強,台灣調高今年經濟增長預測預計可達8%。
 
2.  半導體及汽車需求殷切,推動南韓截至6月份出口連升八月,按年大增32.4%。
 
3.  南韓央行將基準利率調高至2.25厘,乃2008年8月以來首次加息,令市場感到意外,反映央行相信亞洲增長不受歐洲債務危險影響。
 
4. 日本民主黨在121個議席當中只取44席,市場關注政府難以推行經濟改革和削減公共債務。
 
5. 南韓及馬來西亞加息四分一厘,延續現週期新興市場央行早於發達國家央行加息的勢頭。未來數月預期新興市場貨幣表現會比發達國家貨幣出色。
 
6. 新加坡的經濟在今年上半年同增長18.1%,強勁數字突顯出亞洲各地如台灣、韓國、中國大陸和香港的強勢復甦。
 
7. 數據顯示,日本公司今年在新興市場的併購額為85.8億美元,超過了2009年79億美元的總額。日本投資的國家不僅僅是像巴西、印度和中國,還包括智利、秘魯和土耳其。
 
 
澳洲:
1. 國基會將2010年澳洲的GDP預測由3%調高至3.5%。
 
 
美國:
1. 投資者擔心放緩會導致美國「雙底」衰退。但一份研究過去125年數據的報告發現出現雙底衰退機會甚低;過去38次衰退中,只有三次符合造項定義。出現雙底衰退的情況都是首次衰退程度溫和,而當經濟出現龐大產出差距時,「雙底」機會就較低。目前判斷經濟再陷衰退言之過早。
 
2. 聯儲局6月份會議記錄預測2010年GDP增長由4月份的3.2-3.7%下調至3.0-3.5%。6月份消費物價按月微跌0.1%,是1956年3月以來首次下跌。通縮跡象增加,或會令量化寬鬆重臨。
 
3. 市場已將美國第二季實質本地生產總值年增率預測調低為2.0-2.2%,遠較彭博預期的3.3%為低。聯邦公開市場委員會會議紀錄認同目前弱勢,將聯儲局對2010年本地生產總值實質增長預測調低為3-3.5%。
 
 
歐洲:
1. 歐洲央行提供的4.42億歐元一年期特別融資方案屆滿,市場擔心區內部分實力較弱的貸款機構出現週轉問題。結果一年期貸款限期得以平安度過。事實上,銀行界在歐洲央行的三個月期標售當中只是動用了當中的1.32億歐元。
 
2. 歐盟(23/7)公布區內91間最大銀行的壓力測試結果,7間銀行未能通過測試。測試披露區內機構的主權債務投資,有助銀行評估交易對手風險,從而解凍同業間的貸款業務,改善市場氣氛。
 
3. 銀行壓力測試未有為主權債券違約作出撥備,反將銀行所持主權債務削減3%,而一旦銀行無法在公開市場上集資所引起的融資困難問題未獲關注。關鍵在於新設立(至今未獲注資)的歐洲融資工具的公信力,以及歐洲央行繼續為銀行提供所需流通性的意願。
 
4. 歐洲央行行長特里謝表示,銀行會繼續獲得提供無限的流通性支持。
 
5. 歐洲及英國政行率維持不變,情況應會延續至2011年。
 
6. 希臘政府的結構改革措施邁出一大步,通過將退休年齡由55歲提高至65歲的法例,並將收取全額退休金的所需工作年期由目前的37年加長至40年。
 
7. 希臘宣布2010年上半年赤字為114億歐元,較2009年同期196億歐元為低。2009年希臘赤字佔GDP比率為13.6%,下降42%令於2010年比率邁向歐盟/國基會所訂8.0%目標。
 
8. 投資者對歐盟銀行壓力測試的反應相對平靜。理由有三:1)結果早已廣泛報導,部分不合格銀行在正式公布前已被點名;2)測試參數乃有由歐洲央行制訂,不少人都認為參數並非特別嚴格;3)即使披露每間銀行的全面結果,有關銀行融資及南歐財政狀況的既有不明朗因素仍然存在。
 
9. 葡萄牙、希臘、愛爾蘭和西班牙四國10年期債務平均息差已跌至1個月最低水平。
 
10. 歐洲央行行長特里謝表示,工業化國家必須立刻削減公其開支、增加稅收。伯南七表示在美國啟動長期赤字縮減計劃之前,以財政手段提振需求。
 
 
新興東歐:
1. 俄羅斯6月份製造業錄得超過兩年來最大增長,5月份企業貸款錄得今年最大升幅,比4月份上升1.9%,6月份原油生產穩踞歷史高位。服務業採購經理指數於截至6月份季度錄得2008年第三季以來最強勁增長。由於預期明年個人財政改善,俄羅斯消費者信心上升至2008年同期以來最高水平。製造業繼續推動俄羅斯經濟復甦。截至6月止俄羅斯工業生產連升八月。
 
2. 波蘭6月份製造業活動錄得幾近三年來最大增長,央行將明年增長估計由2.9%調高至4.6%。
 
3.  俄羅斯財長庫德林提議出售十大國有控股企業總價值或許高達290億美元的少數股權。
 
 
拉丁美洲:
1. 巴西央行認為今年經濟增長可達7.3%,比3月份預測的5.8%增長勃。惠譽將巴西信貸評級由「穩定」調高至「正面」,理由是「增長具動力」兼政策「審慎」。
 
最新消息:
去年,宏利連續三年於<<南華早報>>及香港財務策劃師學會合辦的「財務策劃師大獎」中榮膺「香港卓越財務策劃公司大獎(保險界別)」殊榮。請翻閱此e-Book第26及27頁了解詳情。 今年,Milton亦有幸入選第一回合。

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鄭承恩
2010年8月26日

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